СОДЕРЖАНИЕ:
ВВЕДЕНИЕ 2
ГЛАВА 1. ПРОЕКТЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В РЕАЛЬНЫЕ АКТИВЫ 4
1.1. Инвестиции в условиях переходной экономики. 4
1.2. Объекты реальных инвестиций 6
1.3. Виды проектов 7
ГЛАВА 2. СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ 12
2.1. Понятие "слияния и поглощения" 12
2.2. Классификация основных типов слияний и поглощений компаний 17
ГЛАВА 3. ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ЭФФЕКТА ОТ СЛИЯНИЙ И ПОГЛОЩЕНИЙ 23
3.1. Эффективность от слияний и поглощений 23
3.2. Основные мотивы слияния и поглощений компаний 26
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 32
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 34
ВВЕДЕНИЕ
Тема данной работы – отличие проектов инвестирования в реальные активы от проектов поглощения компаний.
Актуальность данной работы обусловлена тем, что в той неблагоприятной экономической обстановке, которая сложилась на сегодняшний день в России, перед отечественными компаниями как никогда остро стоит проблема преодоления кризисной ситуации путем применения конкретных и эффективных мер. Возникает потребность поиска действенных технологий по выходу из состояния кризиса на предприятии, необходимость освоения современных методов реструктуризации собственности.
Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.
Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной аспект стоимости денег.
Цель данной работы – изучить отличие проектов инвестирования в реальные активы от проектов поглощения компаний.
В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. Поэтому особую актуальность приобретает задача оптимизации бюджета капиталовложений.
Рассматриваются теоретические аспекты проведения слияний и поглощений, основные их классификации, а также анализируются возможные пути оценки эффективности слияний и поглощений. Отдельная глава посвящена рассмотрению специфики проводимых в России сделок по слияниям и поглощениям. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В заключении работы необходимо сделать следующие выводы.
Инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. В инвестиционной деятельности существенное значение имеет фактор риска. Инвестирование всегда связано с иммобилизацией финансовых ресурсов предприятия и обычно осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать
Слияния и поглощения являются очень эффективным инструментом реструктуризации компании. С помощью этого внешнего пути развития компания обеспечивает соответствие своей деятельности выбранной концепции развития. Слияния и поглощения обладают целым рядом преимуществ по сравнению с внутренними методами корпоративного развития.
Управляющие при давлении на другие компании преследовали цели, отличные от увеличения прибыли. Это привело к возникновению мотива слияний, делая компанию частью стратегии роста компаний, контролируемых управляющими - рассмотренный пример является примером управленческого поглощения.
За счет поглощения компании, уже существующей в этой области, компания смогла проникнуть в область новых продуктов без дорогостоящих исследований и разработок.
Эффект от проведения слияний/поглощений в данном случае носит долгосрочный характер, поэтому важным моментом является приоритет долгосрочных ориентиров развития над стремлением извлечения краткосрочных выгод.
Слияние предпочтительно в тех случаях, когда целью является увеличение доли на рынке, так как конкурентный процесс способен привести, по крайней мере в среднесрочной перспективе, к созданию дополнительной мощности. Вторым достоинством слияния является возникающая у фирмы возможность обойти барьер для входа в сектор, куда она хочет проникнуть с целью диверсификации. Альтернатива в данном случае — дорогостоящая конкурентная война. В-третьих, слияние исключает задержки, тогда как на планирование и проведение инвестиционной программы может уйти значительное время. В-четвертых, при покупке действующего предприятия с проверенным рынком функционированием риск меньше. Наконец, преимуществом слияния может быть приобретение специфического ресурса другой фирмы, недоступного для новичка, входящего в этот сектор. Список используемой литературы
Аккерман Ш., Свирщевская А. Азбука M&A // Рынок ценных бумаг.-2003 - №6. с33-35
Баев С. Как проникнуть на рынок Cеверо-Запада // Рынок ценных бумаг.- 2003 - №8. с.22
Блейк Э., Леви Ф. Мифы о реструктуризации в России // Рынок ценных бумаг.-2002 - №7, с.12-14
Борисов Ю. Медные войны в современной России. Как это было // Слияния и поглощения.-2003 - №4 . с. 25-27
Волков Д.Л. Основы финансового учета: Учебник. - СПб.: Изд-во: СПб гос. ун-та, 2003 - 432 с. 235
Галпин Т., Хэндон М. Полное руководство по слияниям и поглощениям компаний. М.:"Вильямс", 2005. с. 150
Гарднер Д. и др., "Привлечение капитала", М.:"Джон Уайли энд Санз".- 2002. с. 320
Дж. К. Ван Хорн. Основы управления финансами. М.: "Финансы и статистика", 1996 г., с. 248
Завьялова Е., Этокова Е. Международные слияния и поглощения: опыт Запада. "Рант". - 2003. с. 140
Инвестиционный менеджмент», Бланк И. А., Киев, ИТЕМ лтд, 1995 г.
Инвестиционный проект: методы подготовки и анализ», Липсиц И. В., Коссов В. В., Учебн. спр. пособие, М. Бек, 2004 г.
Ляпина С. Слияния и поглощения – признак развитой рыночной экономики // Рынок ценных бумаг.-2004 - №1. с. 16-19
Майклсон В., Салин П. Проблемы управления репутацией компании при осуществлении поглощения. // Слияния и поглощения.- 2003- №1. с.40-45
Методы финансирования инвестиционной деятельности предприятия», Бочаров В. В., М., «Финансы и статистика», 2003 г.
Никитин Л.Л. Стратегия и тактика защиты от недружественного поглощения // Слияния и поглощения.-2003 - №2, с. 38-40
Оценка эффективности инвестиционных проектов», Виленский П.Л., Лившиц В.К., Орлова Е.Р., Смолян С.Л., М. 2003г.
Рудык Н.Б. "Конгломеративные слияния и поглощения: Книга о пользе и вреде непрофильных активов", М.: "Зона ИКС".-2003. с 258
Саркисянц А. Слияния, банкротства и фондовый рынок // Рынок ценных бумаг.- 2003 - №3 , с. 15-16.
Смирнов И. О некоторых аспектах рынка слияний и поглощений. // Управление компанией.-2002, № 3. с. 50-51
Стратегическое планирование инвестиционной деятельности», Кныш М.И., Перекатов Б.А., Тютиков Ю.П., СПТБ, 2002г.
Тироль Ж. Рынки и рыночная власть:теория организации промышленности:В2т./Под ред. В.М. Гальперина и Н.А. Зенкевича.-2-е изд., испр. - СПб.: экон. школа Т.2-2000.-450с.
Хакимов Т.А. Враждебные поглощения: технология, стратегия и тактика нападений // Слияния и Поглощения.- 2003- №1, с. 22-25.
Хэй Д., Моррис Д. Теория организации промышленности:В2 т./Пер. с англ. под ред. А.Г. Слуцкого. – СПб.: Экон. Школа Т.2 - 1999 - 590с.
Шура П. Слияния и поглощения: путеводитель по рынку профессиональных услуг. М.: "Альпина Бизнес Букс".- 2004. с. 210
Эванс Ф., Бишоп Д.М. Оценка компаний при слияниях и поглощениях: Создание стоимости в частных компаниях. М.:Альпина Бизнес Букс.- 2004, с. 302
Экономическая теория», Добрынин Ю. В.,СПТБ: «Ун. Экон. и фин.», 2002г.
http://www.gaap.ru/ Общая ситуация на мировом рынке слияний и поглощений
http://www.gaap.ru/ Погребс А.Б., Костин А.А. / Слияние компаний: осторожность не помешает...
http://www.itui.ru/ Филатова Е.А. “Анализ слияний и поглощений в краткосрочной перспективе”.
http://www.lp.ru/ Доклад для конференции «Слияния и поглощения в России» 25?26 марта 2004 г.
http://www.ugmk.com/ – официальный сайт Уральской горно – металлургической компании.
http://www.webplan.ru/ Андрей Маршак /“Эффективные слияния и поглощения. Слияния и поглощения для реструктуризации и повышения прибыльности бизнеса”.
http://www.zahvat.ru/ Андрей Тюкалов / "Крупнейшие слияния и поглощения в 2004 году".
